至行业并购势头仍然凶猛泉州服装品牌并购的得

行业并购势头仍然凶猛 泉州服装品牌并购的得与失

2017年被称为并购大年，各行各业都在大笔对外投资及扩大，服装行业也不例外。2017年，行业并购势头依然凶悍，但并购的对象已产生变化：跨界收购变少，服装企业收购新品牌的案例多了起来；同时， 品牌成熟度高 、 预计盈利能力强 、 高端或轻奢 ，正在成为泉州鞋服企业新的并购标签。

2017年被业界称为 童装市场爆发元年 ，服装企业对婴幼儿衣饰的关注，到达了空前的高度，泉企也不例外。

吸收优良资产，盘活品牌资源，也是泉企收购濒危企业的重要诉求。2017年12月25日，匹克控股的泉州市达发置业投资有限公司以元的价格取得旗牌王(中国)纺织衣饰有限公司、泉州市宝龙制衣发展有限公司的100%股权，标志着旗牌王系公司重整案获得实质性成功，这也是泉州市首例经过司法途径市场化处理的破产重整案。匹克团体董事长许景南表示，参与竞拍出于公司本身发展斟酌，并称价格公道， 土地、厂房等固定资产皆为公司未来发展需要的储备。

匹克未来是不是走多品牌并行的道路，引发业内料想。匹克体育CEO许志华此前曾表示， 多当我视察1个设计师时品牌战略是我们的选项之1，匹克未来肯定会变成1个团体，1个多元的，这里面固然从品牌层面不1定只是匹克，可能还会有其他变化，会更细分。匹克的定义是针对不同人群，未来可能会有不同品牌的需求，而且未来A股、资本这边包括上市最重要的手段就是资本并购，未来会有些机会在里面。

并购败局：贵人鸟梦断威康健身

为了促进以27亿元的高价收购威康健身100%股权的重磅收购案，贵人鸟放弃了自己在体育产业链上另外两笔投资：2016年12月22日，贵人鸟公告拟以1亿元转让星友科技45%的股权；2016年12月30日，其公司董事会通过注销控股子公司享安保险

贵人鸟是老牌晋江系运动鞋服品牌，在最近几年单1品牌堕入增长乏力的窘境以后，正在试图通过资本市场的1系列并购来寻求突破。对名鞋库和杰之行的收购，虽1定程度上弥补了其终端渠道上的短板，带来营收提升，但是盈利能力的不断下滑，暗示着这条通过 资本投资 来实现转型的道路，远比想象中要艰巨。

从2014年开始，贵人鸟开始转型升级，提出 以体育衣饰用品制造为基础，多种体育产业形态调和发展的体育产业化团体 的目标。

两年多来，这家身处第3梯队的老牌运动鞋服公司通过1系列并购案引发了行业的关注。2015年1月贵人鸟以2.4亿元人民币入股老牌体育门户虎扑体育，同年7月，又联合虎扑体育和景林资本成立了动域资本，范围到达20亿元，据称是 中国最大范围体育产业基金 ，贵人鸟出资10亿元，并前后投资了多个体育项目。2015年7月通过香港子公司2000万欧元投资西班牙足球经纪公司The Best Of Your Sp3orts.S.A。2016年6月和8月贵人鸟又收购杰之行和名鞋库。

2017年贵人鸟1起并购案引发业界震动。2017年3月份，贵人鸟宣布拟以27亿元的高价收购威康健身(威尔士健身母公司)100%股权，不过2017年9月初该交易以失败告终。业内人士认为，27亿的交易价，超过了贵人鸟2016年的营业额，以贵人鸟如今的事迹，在其主营业务降落、此前投资还没法在短时间内实现回报的情况下，是不是能够承当收购威康健身带来的资金压力和随后的运营风险，也会被投资者打上问号。果然，对终止收购的缘由，贵人鸟在公告中称 交易双方在交易对价和支付方式等关键条款上没法达成1致 。

有分析认为，为了促因此进这笔重磅收购案，贵人鸟放弃了自己在体育产业链上另外两笔投资：2016年12月22日，贵人鸟公告拟以1亿元转让星友科技45%的股权，后者在贵人鸟的布局中，曾被委以 互联体育游戏精品内容提供商 的重担；2016年12月30日，上市公司董事会通过注销控股子公司享安保险，此时距离后者成立仅8个月时间，贵人鸟在体育保险领域的第1次尝试随之夭折。

这些收购看起来有些漫无目的并购，展现了这祖传统运动品牌想要在全部体育产业链上寻求突破的渴望。但在主业亟待提振的情况下，冒然进入此前毫无经验、投资回报周期又相对较长的体育经纪、赛事主办、体育保险、体育游戏、体育健身等各个领域，对这家在转型路上很是挣扎的企业来讲，并不是安全的信号。

除这些冒险的跨界并购以外，贵人鸟也通过两起收购对现有的运动品牌矩阵进行了拓展 分别于2016年10月和2017年9月收购篮球设备品牌AND1和老牌美国球运动用品公司PRINCE Sports，LLC。

这样的收购行动，也是目前各大国产体育用品供应商的主要战略，其中安踏的运作相对成熟。李宁也较早地在多品牌商有所布局，但效果远不及预期。

而相比之下，贵人鸟在体育设备领域的拓展则显示空间狭窄 AND1和PRINCE都属于相对 小众 的领域，

AND1此前在大中华区没有官方授权的品牌运营商，终端市场上销售的产品良莠不齐，对缺少国际品牌运营经验的贵人鸟来讲，存在不小的风险。更何况相比壮盛时期，AND1如今早已不是耐克、阿迪达斯的对手了，品牌价值、市场份额都没法与巨头相对抗。

另外，标榜中产阶层生活方式的球运动在中国也属于小众，对PRINCE的这笔投资，能否收到预期效益，目前仿佛难以看到积极因素。

并购成功：服企并购凶悍

泉企安踏体育收购小笑牛、匹克牵头重组嗒嘀嗒、7匹狼收购老佛爷；国内服企海澜之家成为英氏婴童的第2大股东，朗姿股分、江南布衣等女装品牌纷纭发力童装板块

2017年10月20日，安踏体育在官宣布旗下1家全资附属公司已完成收购小笑牛(KingKow)业务之100%权益，包括有关商标。据悉，KingKow成立于1998年，是1个定位于中高真个童装品牌，专门设计和销售0 14岁婴童衣饰，截至2017年9月底在中国内地、中国香港、中国台湾及美国共有81家门店。安踏体育主席兼首席履行官丁世忠表示， 中国政府宣布实行 2孩政策 后，外界普遍预期儿童鞋服市场的增长将会加速，所以我们看好儿童衣饰的发展潜力 。目前，安踏童装逐步成长为安踏团体事迹增长的重要驱动力。试水成功后，安踏加大力度开辟婴童中高端市场。2015年，安踏推出了定位于高端市场的儿童衣饰品牌FILA KIDS。根据安踏财报显示，2017年第1季度安踏儿童产品零售额增幅逾30%。截至2017年6月，安踏独立的童装门店增长到2100多家，相较于2009年的228家，番了近10倍。业内人士认为，安踏将童装品牌小笑牛收入囊中，将加强中高端童装的业务能力，不断完善儿童衣饰的细分市场。

无独有偶，在2017年12月24日，由匹克牵头成立的泉州纵鑫投资有限公司以6450万人民币拍得格林团体东海滨城2期工业园不动产、动产及 嗒嘀嗒 商标使用权。格林团体作为丰泽区童装协会的龙头企业，由于未能成功上市、近几年宏观经济环境较差等因素，连年堕入经营窘境经过两个多月的多方努力，由丰泽区政协副主席、工商联主席、福建匹克团体总经理许志达牵头，组建了由工商联及童装协会的企业家联合组成的战略投资人 泉州纵鑫投资有限公司。商报查询企业信誉信息系统发现，纵鑫投资注册资本为1亿元，由2家公司股东和5位个人股东共同出资，其中陈佑民和福建匹克团体有限公司出资比例最大，均为20%。泉州纵鑫投资有限公司将本着保护丰泽区童装企业、保护 嗒嘀嗒 品牌的初衷，努力帮助格林团体完全走出经营窘境，预计重组金额总范围积累或达1.4亿元人民币。

最近几年来，童装市场已成为1个诱人的蛋糕。前瞻产业研究院发布的研究报告指出，近几年我国童装市场范围不断扩大，2016年我国童装销售额约为1450亿元。预计2017年全年，童装市场范围有望突破1600亿元，增速将进1步提升。放眼国内，男装品牌海澜之家不再满足于做 男人的衣柜 ，把眼光转向了婴幼儿衣饰领域，成为英氏婴童的第2大股东，朗姿股分、江南布衣等女装品牌纷纭发力童装板块。

2017年服装行业的另外一个态势是：轻奢品牌发展势头延续向上，这让老牌的品牌服装上市企业坐不住了。例如泉州老牌男装7匹狼2017年8月曾公告称，将以约3.2亿元的代价，投资KarlLagerfeldGreaterChinaHoldingsLimited(以下简称KLGC)80.1%的股权及对36号张家瑞应的股东贷款，并在股权转让完成后对其境内运营主体进行增资。KLGC的核心资产是KARLLAGERFELD在大中华地区商标的永久的、不可撤消的、排他性、可再分发的商标使用权。该品牌是来源于法国巴黎的轻奢品牌，其创建者被尊称为时尚界 老佛爷 。

华衣提示您在加盟代理服装衣饰品牌时 7匹狼收购的缘由是，轻奢类设计师品牌在国内发展潜力大。7匹狼表示，KARLLAGERFELD为时尚界最强IP之1，品牌定位时尚轻奢市场，具有完全的产品线和良好的品牌延展性，且目前在海外处于黄金扩大期，复合增长率达30%，在全球不断上升的热度可以进1步增进大中华区业务的发展。

在服装企业大手笔 买买买 的背后，是行业的复苏，和企业在并购方面的逐步成熟。资料显示，2017年上半年，服装行业显现明显复苏趋势，范围以上企业累计实现主营收入11495.84亿元，同比增长7.97%；利润总额654.5亿元，同比增长11.95%。在 普涨 的同时，有1些企业表现更佳，如频频出手并购的安踏2017年的市值突破1000亿港元。

服装企业的并购多集中在成熟品牌，说明企业开始成熟起来了，不再盲目了，毕竟培养新品牌的风险较大，培养期太长，失败率太高。 上海良栖品牌管理有限公司总经理程伟雄说。收购1个相对本身更高真个品牌，会对公司本身形象和产品结构有1个提升。 中国服装行业的并购还谈不上很成熟，但确切进入了1个新阶段。

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